富祥期权:美国通胀印发各类投资“警报”

美国通胀是信号器,引导全球”真加息”周期提速。随着全球通胀新周期的开启,全球货币政策和金融市场将产生连富祥期权分析师预判道:

第一,地缘政治风险。根据上文分析,在通胀上行的正向反馈循环中,单边主义和地缘政治冲突将持续增强。因此,2018年中东乱局有望进一步加剧,军事冲突的黑天鹅风险居高不下。欧洲民粹势力继续膨胀,亦将引发新的不确定性。中美贸易战最终将以双方妥协告终,但是和解之路漫长,并将随着美国中期选举进程出现起伏。

第二,金融市场风险。正如IMF报告所指出,虽然全球经济已经告别危机十年,但是长期货币宽松导致的流动性错配、金融高杠杆、风险资产高估等遗患依然存在。我们认为,由于通胀上行加快全球货币政策转向,全球金融环境的边际收紧力度有望增强,可能导致投资者情绪逆转、资产价格震荡。

第三,货币危机。在2017年10月的报告中,我们曾指出,2018年新兴市场排名前十的危险货币依次为:委内瑞拉玻利瓦尔、阿根廷比索、南非兰特、土耳其里拉、巴西雷亚尔、墨西哥比索、印度卢比、越南盾、印尼盾、白俄罗斯卢布。

2018年1月至今,名单中排名前四的货币均已发生过剧烈的币值波动,验证了我们的判断。考虑到2018年美联储鹰派加息有望提速,美元指数的短期冲高将对新兴市场产生外溢冲击,因此上述十大危险货币依然值得警惕。

富祥期权分析师认为,紧盯美国通胀,前瞻变局风向。作为当前全球经济大变局的风向标,本轮美国通胀上行确证全球真实普遍复苏,催生全球新一轮通胀周期,引导全球”真加息”周期提速,并提示全球风险重心转移。我们认为,美国通胀的上行既反映趋势,更培育趋势。

 

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