富祥期权:美债处于拐点位置,美元是否会走强?

美国债市正处于拐点,10年期公债收益率终于有效升破3%,为美国借款成本持续上扬铺平道路。美元正在被推向今年高点,有可能展开同样绵延不绝的涨势,全球金融环境将面临双重紧缩性打击。全球数以万亿美元计的贷款与美债收益率和美元息息相关,特别是在新兴市场。

这种趋势是否会延续,可能取决于对冲基金和投机客的下一步行动。自2008年金融危机以来的10年里,投机客仓位调整的拐点与美元和美债市场的拐点有非常强的相关性。

如果这次依然保持这种相关性,那么美元可能继续走强,但公债收益率的走向则不那么明朗。他们已经开始出脱这些仓位。欧元兑美元已经下跌近5%,10年期美债收益率则难以突破3%。直至今日。

富祥期权分析师的观点是,先从美国公债开始看起。

美债收益率上升,将吸引包括养老基金、保险基金、多元资产投资组合经理和外汇储备经理在内整个投资领域的投资。这些资金流入将对收益率产生下行压力。

尽管最近出现空头回补,但CFTC数据显示,投机客持有的未平仓净空头仓位仍处于超过40万口的高位。投机客是继续回补空仓,还是在收益率刷新七年高位且可能进一步上升的情况下,继续增持空仓?

除了2013年至2015年,金融危机后的10年间大部分时间,CFTC投机客持仓与10年期美债收益率走势均呈负相关性。2009年初,CFTC投机客持仓基本呈中性,到2010年4月时净空仓触及当时的纪录水准27.5万口。美债收益率在这段时期从略低于3.00%大涨至3.95%。

 

weinxin
富祥微交易
可在线交易的的公众微信平台!
avatar

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: