美债殖利率持续走高 布兰特油价在17日飙破每桶80美元

过去一周,国际金融市场骚动不安,加上北韩、伊朗地缘政治紧张情势,投资人安全带可能最好系紧。美国10年期公债殖利率持续走高,17日更飙上3.12%,周线站稳3%上方;布兰特油价在17日飙破每桶80美元,创近3年半新高;MSCI(摩根士丹利资本国际)明晟公司15日宣布,6月起将纳入旗下指数的234档中国A股名单,估计约有170亿美元追踪MSCI指数的基金跟着进入中国股市,受排挤的亚洲新兴股市纷纷走跌。

美债殖利率续站稳3%

美债殖利率在4月25日突破3%心理关卡后拉回,但上周却持续站稳在3%以上。「美债殖利率3%」被金融市场视为重要指标,有「债券天王」之称的冈拉克等投资人把基准的美国10年期公债殖利率3%视为已走了30多年的债券多头市场(牛市)是否告终的指标。殖利率与债券价格成反向关系,殖利率越高、债券价格越低。

许多投资人认为,10年期美债殖利率攀高,会使企业借贷成本增加、获利能力被削弱,对股价表现是一项利空;对新兴市场来说,由于美债殖利率走高,新兴货币可能会感受到更大贬值压力,过去寻求较高收益的海外资金开始撤出,冲击经常帐逆差的新兴国家填补赤字的压力升高。

法国兴业银行分析师理查希顿(BrigitteRichard-Hidden)认为,一旦美债殖利率突破3%,公司债和新兴债市将全面承压。德意志银行亚太区首席经济学家史宾塞(MichaelSpencer)指出,「随着美国利率不断上涨,将使印尼盾、菲律宾披索和印度卢比面临压力越来越大」,新兴市场出现通膨攀升、尤其是印尼和菲律宾,加上货币走弱,可能迫使中央银行升息因应。今年以来迄5月18日止,印尼盾兑美元已贬值4.4%。

新兴国家偿债成本升高

全球股市近期动荡,除了贸易战阴影、美国联准会升息预期、地缘政治因素之外,市场认为,一部分原因就是受到债市恐慌情绪的波及。土耳其股市伊斯坦堡100指数今年以来已跌逾11%,近1个月跌幅高达7.7%;菲律宾、印尼、波兰、南非股市今年跌幅分别达10.4%、9%、7.9%、2.4%。随着美债殖利率攀高、美元升值,新兴国家偿还外债的成本也升高,财务体质较差的国家已感受到冲击。

另一件备受关切的大事,则是油价涨势不断,基准指标布兰特原油近月期货价格最近已突破每桶80美元,连续6周周在线涨,主要受全球需求强劲、美国可能对伊朗制裁、委内瑞拉产量急跌的影响。今年以来,布兰特油价已涨逾17%;美国西德州中级原油近月期货价格也连续3周上涨,今年涨幅近18%。

分析师认为,这波油价涨势主要受到石油输出国组织(OPEC)持续减产、地缘政治紧张、经济景气复甦和夏季用电旺季需求回升所带动。国际货币基金(IMF)报告指出,国际油价从每桶50美元涨到80美元,供给减少的因素占8成,剩下2成是全球需求增加。

油国续减产致油价涨势

另,234档中国A股下月将被纳入MSCI旗下指数,但MSCI明晟公司发出警示:中国A股公司的「环境、社会和公司治理(ESG)」评级普遍较低,且易受中国散户投资人情绪波动的冲击,市场波动性对投资带来较大的不确定性风险。

MSCI明晟警告,相较于MSCI新兴市场指数的其他成分股,234家中国企业总体排名不佳,37%被标为ESG最低评级的「CCC」,而MSCI新兴市场指数的其他成分股仅有8%在这一评级;此外,仅有3%的A股公司列在ESG七大分类评级中的前三级,MSCI新兴市场指数中的其他成分股则有22%处于前三级别。

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