富祥期权:美联储与欧央行同步货币收紧政策

但随着经济成长放缓,且意大利政局不稳的忧虑导致欧元区二线国家的公债收益率上升,经济下行的风险似乎在增大,这让一些人相信,欧洲央行或许在尝试早些退出刺激政策以避免被拖进政治是非中。如果出于对政策不确定性加剧对日后经济前景更趋黯淡的担忧,因而提早宣布终止购债的日期,这样做对改善欧洲央行公信力并无帮助。

对美联储而言,升息25个基点,将利率目标区间提高至1.75-2.00%似乎不用多费脑筋。

美联储即将达成自己的两项目标--通胀率达到其乐见的2%水准,经济实现充分就业。问题在于,美联储预估的升息次数是否会增加--先前预期今明两年均升息三次,以及美联储是否认为将提早达到中性利率水平。

“从国内因素看,美国经济的风险偏向于有利方向,”富祥期权分析师Jason认为。“从各个角度来看,经济都接近火力全开,以高于潜力的水平成长,这个时候又要来一大波财政刺激。”

劳动力市场过热理应加快收紧政策,但预计通胀将稳定在目标水平附近,而且美联储也可能对于把利率升到中性水平之上保持谨慎。中性利率是既不刺激也不阻碍经济成长的利率水平。

另一个有待观察的问题将是,美联储如何评估不断增长的外部风险。这些外部风险的成因多种多样,譬如全球贸易战,意大利、土耳其以及阿根廷等地的主权风险。

 

weinxin
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