富祥期权:欧元涨势后,欧央行开始收紧货币政策

如果在仅相差一天的时间内各自将政策收紧一扣,这将说明,世界两大主要央行希望发出对全球经济成长仍然保持信心的暗示,尽管当前有贸易战、汇率波动和政局动荡等诸多风险环伺。

几乎可以肯定,美国联邦储备委员会(美联储/FED)将在周三再度升息,进一步趋向中性政策立场;欧洲央行也很可能在周四暗示,2.55万亿(兆)欧元的购债计划将于今年结束,这是撤除危机时期刺激政策的重要行动。

虽然基本属于巧合,但他们前后脚行动表明,央行提供低成本资金的时代将很快过去。这说明主要经济体已经足够强壮,不需要外力扶持,不过同时也表明,央行急于在下一次衰退到来前重新装填政策弹药。

对于欧洲央行而言,接下来的将会是又一串循序渐进的举动,因为决策者希望避免任何开倒车的可能。他们在2011年的两次灾难性升息,加剧了欧元区的债务危机。

欧元区经济五年多来一直不断在成长,就业处于纪录高位,薪资通胀日益明显,购债措施在降低借贷成本方面已经完成历史使命,因此接下来结束购债顺理成章。

欧洲央行已经说过,2.55万亿欧元(2.99万亿美元)资产购买计划的命运将是周四会议议题之一,但央行总裁德拉吉必须决定,届时他要宣布该计划结束,还是要等7月下次会议。

量化宽松计划的结束给欧洲央行出了一个难题:购债结束联系着升息,而央行的政策指引则确定,利率将在购债计划结束后“很长一段时间里”保持不变。

2019年将没有购债,央行需要给出更加具体的指引,以使升息预期受控,并使自己拥有在必要时推迟升息的灵活性。富祥期权分析师预计,欧洲央行会选择这样的做法,明确表示利率将保持稳定几个季度,而且只要符合央行接近2%的通胀率目标就保持利率不变。

 

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