富祥期权:美联储加息如约而至,再次加息会何时?

富祥期权分析师认为,美联储取态虽然较为鹰派,但整体审慎加息步伐未变;基于对美国经济核心动力存有疑虑,今年再加息两次机会仅高于一半。美联储一如预期加息25点子(基点),并轻微调高今年GDP增长及通胀预测,对失业率的展望亦更趋乐观。点阵图预示年底前仍有两次加息机会,市场普遍认为美联储的取态较为鹰派。

富祥期权分析师说道,预期年内再加息两次事实上仍充满变数。尽管联储局主席对经济前景展望较为乐观,惟其亦同时认为经济仍未过热,通胀情况未足以使人担忧。“值得一提的是,InterestRateonExcessReserve(“IOER”)的利率只增加20点子,上调幅度不再与联邦基金利率的25点子同步。”

富祥期权分析师指出,未加息前联邦基金利率徘徊于1.7%,接近1.5-1.75%的区间上限。为确保未来联邦基金利率不会突破区间上限,今次IOER只上调至1.95%而非2%,变相减低银行闲置资金于联储局的诱因,使资金流入银行间拆借市场,确保联邦基金的实际利率于预设区间内运作,以维持市场对联储局的信心。

IOER是金融海啸后产物,于2008年10月推出,用以调节联邦基金利率,使其维持于联储局的指定区间内。富祥期权分析师认为,基于对美国经济核心动力仍存有一定疑虑,虽然年底前再加息一次已成定局,但是否再加息两次仍存在变数。

富祥期权分析师说道,“要注意的是,从利率期货价格显示,再加息两次的机会其实只仅仅高于一半,而美联储主席在记者答问会上表现对保守,没有给予太多具指导性的答案,估计最终的加息步伐,将仍然取决于劳动力市场、通胀、经济增长这些关键指标的走势。”

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