Fed预期9月升息 计划仍可能受贸易战延烧所干扰

国际货币基金(IMF)本月预估显示今、明两年全球经济正迈向强健扩张3.9%,这意味着全球经济成长率将创近7年来最高。《华尔街日报》报导分析,在全球经济稳健成长之下,未来几个月可能出现越来越多央行追随美国联准会(Fed)脚步升息的「雁行效应」,但这些升息计划仍可能受当前贸易战延烧所干扰,关键在于主要经济体间相互加征关税和报复对经济造成的影响。

美国Fed从2015年年底启动近10年来首次升息后,迄去(2017)年底第5次升息,基本上都是孤军奋战;直到今年上半年,Fed再升息2次,首季(1至3月)才有另外6家央行加入了紧缩货币政策的行列,迄6月止的第2季跟着Fed升息的央行数量增至7家;展望本季,预计将会有类似数量的央行跟着Fed步伐上调利率,但部分央行的升息前景相对较不稳定,经济成长明显减缓的潜在风险,可能会打乱升息计划。

Fed下次升息时间市场预期9月

Fed官员预估迄今年年底前可能还会再升息2次,市场普遍预期Fed下次升息时间会在9月。加拿大央行7月已提高关键利率,英国、印度、印尼、挪威和土耳其在第3季升息的可能性也很大。

报导指出,许多央行今年升息上是对美国Fed升息措施的因应。Fed升息使美国资产报酬率提高,如果新兴国家央行不升息,就会导致大量资金流出,拖累本币贬值并推高通膨。这些担忧是印度、印尼、墨西哥、菲律宾和土耳其央行第2季升息时考虑的一个因素。未来几季,新兴市场央行可能会进一步升息。

经济合作暨发展组织(OECD)本月中旬曾警告,美国为首的已开发经济体升息行动对亚洲新兴国家的影响,值得密切注意;目前风险虽温和,但引发大量资本外流的可能性不容忽视。

英通膨率已逾2%8月可能升息

英国、挪威央行的升息则较基于本国经济因素的考量,而非应对Fed的紧缩行动。经济学家看法认为,英格兰银行(英国央行)致力遏制已超出2%目标水平的通膨率,可能会在8月2日政策会议后宣布升息,为去年11月以来第2次提高利率。挪威央行先前已暗示,可能会在9月政策会议上提高关键利率,这将是该行自2011年5月以来首次升息。

日本、欧洲央行则保持谨慎和观望的态度,短期内不会升息,但欧洲央行(ECB)计划从今年10月起开始逐渐减少每月收购债券的规模。日本和欧元区的经济虽加速,但成长较慢且不稳定,通膨还尚未达到央行目标水平。

欧央缩减购债规模经济前景严峻

IMF近日评估报告说,欧元区经济成长逐渐来到高峰,其经济前景面临的风险「尤其严峻」,主因近期事件使风险平衡状态向下倾斜,反映内外因素的影响,包括全球贸易战全面爆发、英国硬脱欧威胁、欧元区国家政府出现改革自满情绪等风险。IMF说,如果这些风险变成现实,欧元区经济就可能「硬着陆」。

IMF还警告,ECB骤然升息将使欧元区银行业面临「重大冲击」,敦促各地监管部门加强分析工具。IMF估计,如果英国明年若无协定脱欧、即在没有签署自由贸易协定(FTA)的情况下退出欧盟,欧盟国家将面临2500亿美元、相当于其年度GDP(国内生产毛额)约1.5%的长期损失,可能流失逾100万份工作、占欧盟就业人口的0.7%。

贸易冲突情势加剧中国可能降息

中国央行则是一大例外,可能迈向降息等松绑货币政策的路径,以应对美国对中国产品加征关税所带来的经济减缓风险。顾问机构凯投宏观(CapitalEconomics)资深经济学家普瑞查德(JulianEvans-Pritchard)表示,中国人民银行(央行)将很快决定采取力度更大的货币宽松措施,包括调降基准借贷利率,以防止经济成长减缓幅度过大。

中国财金界权威人士透露,人行拟建立激励机制,以刺激商业银行贷款发放和信用债投资,对符合条件的银行给予MLF(中期借贷便利)等额外金援的流动性支持,尤其对新增新增「AA+以下」评级信用债投资的银行,其支持力度可能更大。

《华尔街日报》指出,明年全球央行基调是由美国Fed或中国人行来设定,可能取决于贸易冲突情势的发展;美国总统川普欧盟、中国、墨西哥、加拿大等国进口的商品加征新关税,促使这些国家反击、祭出报复性关税措施,川普还威胁将采取更多关税等贸易限制措施,对全球经济扩张带来了新的变量。IMF也指出,贸易冲突升级将为今、明两年全球经济带来重大风险。

川普激烈关税政策Fed担心贸易战

Fed主席鲍尔(JeromePowell)上周在美国国会发表半年一次证词,重申了逐步升息的立场。鲍尔指出,贸易政策虽出现一些不确定性,美国经济展望仍强劲,因此Fed将持续逐步提高利率。不过,鲍尔也承认,美国经济刚刚开始看到关税的影响,「很难预测目前对贸易政策的讨论最终结果如何」。

这番说法指向川普针对中国和其他贸易伙伴采取的激烈关税政策。鲍尔仍宣示Fed货币政策正常化的方向,指Fed藉由提高利率、减少在2008年金融危机后累积的大投模投资,让货币政策重回正轨,他对负责决定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)仍感到满意。

曾先后在欧洲央行和瑞典央行任职的法国兴业银行(SocieteGenerale)资深经济学家安南柯夫(AnatoliAnnenkov)表示,「未来6个月对于央行来说将极为重要,我认为这些央行很显然现在非常担心。」

川普不满美元升值美元指数大跌

Fed自川普去年1月上台以来已5度升息,其中2次是川普提名、由今年2月甫上任的鲍尔所主导。频频升息引发川普打破白宫传统,上周公开推文砲轰:「现在收紧银根会伤害我们所做一切」。川普接受CNBC访问时表示,Fed持续升息,可能因此减缓经济成长,对此「我很不爽。因为我们正往上走,而每当我们向上时他们就再次升息」。

川普也对美元升值表达不满,尤其是对欧元及人民币,「中国、欧洲联盟和其他国家一直操纵汇率…美国却在美元天天走强下调升利率」、「中国货币正如石头般下坠,我们货币正在升值,我必须说这将对我们不利」。受此冲击,美元指数(衡量美元兑6种主要货币的加权汇价指标)闻讯跌幅扩大。

 

weinxin
富祥微交易
可在线交易的的公众微信平台!
avatar

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: