富祥期权:贸易战长期影响会导致全球经济衰退

如果爆发全球贸易战,将沉重打击金融市场,可能会使股票和其他资产价值蒸发数万亿美元。消息面与市场之间正在发生令人吃惊的联动:威胁及实施关税与反制措施的消息越多,则主要股市涨得越高,而波动性则降得越低。

全球贸易战是六年前欧元区债务危机以来投资者面临的最大尾部风险。金融市场波动性偏低且还在缓步下降,表明投资或商业团体通过期权市场来防范股票、债券或汇率大幅波动的需求不大。

美国债券和主要货币汇率第二季平均波动率较上年同期下降。华尔街平均波动率上升,归因于2月波动率指数创纪录升势的残留效应,但如今波动率再次下降。

“一旦贸易纷争开始出现,就会进入一个长期升级的过程。与金融市场之间的反馈效应可能会非常明显,”富祥期权分析师认为。但这就是市场总体上未受到当前贸易争端影响的原因。美国对中国商品征税,中国也会让人民币贬值,但尚未对经济增长造成明显冲击。

世界贸易中深度纠缠的复杂性。诚然,美国总统特朗普或许可以收回他就贸易以及“让美国再度伟大”而做出的各种表态和行动,但目前并没有多少迹象显示出特朗普近期会做出让步。

在本周公布的总计九页的全球经济展望最新报告中说道,如果当前的贸易政策和各种威胁持续下去,到2020年全球GDP增长率可能会比预估低0.5个百分点。美国则“尤其容易受到冲击”。

 

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