富祥期权:中美贸易谈判是否能带来缓和?

美国对中国采取“先升级再谈判”的战术,威胁要大幅提高关税,从而在美国经济依然强劲、11月即将举行中期选举之际迫使中美贸易谈判重新启动。

据称美国总统特朗普已放弃对进口自中国的另外2,000亿美元商品加征10%关税的计划,并命令助手准备一份税率为25%的关税提议。

除此之外,还有已生效的340亿美元关税措施,以及已宣布但尚未实施的160亿美元关税举措。美国政府对中国的策略,正是其与朝鲜、伊朗、欧盟以及北美自由贸易协定(NAFTA)伙伴国的交锋中所使用的套路。

这个基本战略,包括其中的风险和机会,相信任何研究过美苏冷战对抗的人都不会感到陌生。(论逐步升级:比喻和假设情景(Onescalation:metaphorsandscenarios),作者康恩,1965)

美国政府在此时决定将对抗力度大幅升级,威胁对包括消费品在内的广泛进口商品课征高额关税,可能是出于实力与忧虑的综合考量。富祥期权分析师表示目前为止,贸易战对中国经济和金融市场造成的影响似乎比美国严重,这让美国政府自信其拥有可让贸易战升级的实力。

美国股市标准普尔500指数自今年初以来上涨逾5%,自2017年初以来累计涨幅更达25%;但中国上证综合指数同期分别下跌13%和7%。美元兑人民币自年初以来走升5%,美元贸易加权指数涨约3%。

中国经济已显露放缓迹象,中国政府诉诸财政和货币刺激,以抵销外部需求放缓的影响,从而提振信心。形成反差的是,美国第二季经济环比年率初估为增长4.1%,创近四年来最快增速。

 

weinxin
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